前三季度净利润同比增长
   
2016年前三季度公司实现营业收入110.76亿元,同比减少3.50%;归属于母公司净利润1.64亿元,同比增加62.10%;基本每股收益为0.07元,同比增长40%。其中第三季度实现营业收入51.93亿元,同比增长9.01%;归属于母公司净利润1.20亿元,同比增长304.13%;基本每股收益为0.05元,公司业绩略超先前预期。
   
锌精矿价格持续上涨,净利润大幅改善
   
报告期内,受到精矿短缺等因素影响,锌精矿等产品价格持续上涨,2016年1月至9月市场锌精矿价格已上涨50%以上。作为主要的销售产品,锌价格的波动直接影响到公司盈利水平,第三季度内铅锌产品销售的价格回升使得公司经营状况逐渐改善。同时作为拥有优质铅锌矿山的上市企业,精矿短缺背景下公司资源优势更加明显。公司第三季度收入和净利润环比和同比均实现增长,预期精矿价格持续高位下,四季度盈利也将维持在较好的水平
   
矿山改建工程推进,长期具备资源优势
   
公司铅锌矿资源储量丰富,金属品位高、伴生金属种类多,在国内和海外均拥有多处金属矿山,铅锌金属储量近1000万吨,位居国内前列。其中凡口铅锌矿储量大、品位高,海外全资子公司佩利雅公司在澳大利亚、加拿大、多米尼加等地拥有多种金属矿山。目前,公司年产铅锌精矿金属量超过30万吨,多个矿山改造和勘探选矿项目持续,长期来看公司具备较大的资源优势。
   
非公开发行待核准,全面拓展新材料领域
   
2016年公司发布非公开发行预案,计划募集资金不超过19.5亿元,主要用于尾矿综合回收、高性能复合金属材料、高功率无汞电池锌粉和新材料研发中心等项目的建设。
   
目前非公开发行预案正在证监会审核阶段,计划项目实施后将拓展公司现有电池材料业务生产能力,提高整体研发水平和竞争优势。公司早于2015年与安泰科签署合作协议,未来在此基础上实现多方向领域的综合发展。
   
上调公司评级“增持”
   
近期锌精矿价格持续上涨,适当调高先前的盈利假设。假设2016至2018年锌精矿市场均价为1.15、1.25、1.22万元/吨,金属冶炼产能为25万吨,对应公司2016-2018年收入分别为142.11亿元、145.82亿元和148.75亿元,归母净利润为2.98、4.98、5.41亿元,较先前净利润预测值分别增加1.76、2.81、2.45亿元,对应EPS为0.13元、0.23元、0.24元,上调公司评级至“增持”。
   
风险提示:金属价格下跌;下游需求不及预期。